Afrique, La Marina BJ – Transformation des ressources naturelles, mobilisation des capitaux à long terme, sécurisation des approvisionnements énergétiques et adaptation aux risques climatiques : plusieurs défis majeurs conditionneront la trajectoire économique de l’Afrique de l’Ouest au cours des prochaines années. Dans une analyse publiée le 12 novembre 2026, le S&P Global Institute met en évidence les principaux leviers susceptibles de convertir le potentiel économique de la région en capacités productives et en croissance durable. Décryptage.
Intitulée Africa Forward: Turning West Africa’s Potential into Reality, l’étude examine cinq dimensions interdépendantes comme le potentiel de croissance et les ressources naturelles, le financement des économies, les mutations du marché pétrolier, les risques climatiques ainsi que les perspectives énergétiques. Son diagnostic dépasse toutefois la seule progression des exportations ; il porte avant tout sur la capacité des États à développer leurs industries, à mobiliser des financements adaptés à leurs besoins et à renforcer les infrastructures qui soutiennent les échanges régionaux.
Des ressources naturelles à la création de valeur industrielle
L’Afrique de l’Ouest dispose d’importantes ressources minières et énergétiques dont la mise en exploitation pourrait redessiner ses perspectives commerciales. En Guinée, le développement du gisement de fer de Simandou et les projets de raffineries d’alumine figurent parmi les investissements capables d’accroître les volumes d’exportation. De même, au Nigeria, la raffinerie Dangote et le projet Nigeria LNG Train 7 illustrent cette montée en puissance industrielle et énergétique. Le Sénégal, grâce aux hydrocarbures de Sangomar et au projet gazier Greater Tortue Ahmeyim, tout comme la Sierra Leone et le Liberia dans le minerai de fer, participent pleinement à cette dynamique.
Selon S&P Global, les exportations de matières premières de l’Afrique de l’Ouest, exprimées en dollars nominaux, dépassent désormais 4,5 fois leur valeur de 2015. À ce titre, la Guinée retient particulièrement l’attention : la montée en puissance de Simandou et des raffineries d’alumine pourrait permettre de doubler les exportations totales du pays une fois la pleine capacité atteinte. Parallèlement, en Sierra Leone, l’achèvement de l’expansion du projet de minerai de fer de Tonkolili pourrait, d’après les projections de la firme, tripler les volumes exportés.
Ces perspectives soulèvent néanmoins la question cruciale de la transformation locale. En effet, l’augmentation des volumes extraits et vendus à l’étranger ne garantit pas, à elle seule, une redistribution optimale de la valeur créée au sein des économies concernées. Dès lors, le développement du tissu industriel, des infrastructures de transport, des compétences techniques et des activités connexes déterminera une large part des retombées économiques de ces investissements. La dynamique démographique constitue un autre paramètre déterminant. S&P Global estime ainsi que la population ouest-africaine en âge de travailler pourrait croître d’environ 100 millions de personnes au cours de la prochaine décennie, pour approcher les 500 millions à l’horizon 2050.
Si cette évolution élargira mécaniquement le potentiel de production et de consommation, elle accentuera en revanche les besoins en formation et en emplois productifs. À cet égard, l’institution relève d’importants écarts de productivité du travail entre les économies de la région, avec une progression annuelle moyenne estimée à environ 5 % au Ghana contre seulement 1 % au Nigeria sur la période étudiée.
Le financement, condition de réalisation des ambitions économiques
La mobilisation des capitaux demeure l’un des principaux freins identifiés dans le rapport. Malgré l’ampleur des besoins en infrastructures et en investissements productifs, les marchés financiers africains restent marqués par une profondeur limitée, une forte concentration des investisseurs et une disponibilité insuffisante de financements à long terme. S&P Global souligne en particulier le poids du coût du capital et les difficultés d’accès au crédit. Concrètement, le crédit au secteur privé représente une médiane d’environ 17 % du PIB en Afrique, contre près de 50 % dans l’ensemble des économies émergentes.
De plus, seule une fraction limitée des actifs financiers du continent est constituée de ressources longues, alors même que les projets d’infrastructures exigent des maturités étendues. L’ampleur des besoins s’avère pourtant considérable : les investissements nécessaires dans les infrastructures africaines sont évalués à 155 milliards de dollars par an jusqu’en 2040, soit environ 5,6 % du PIB continental de 2024 — une estimation qui englobe l’ensemble du continent et non la seule sous-région ouest-africaine. Pour combler ce déficit, S&P Global préconise le développement des marchés obligataires en monnaie locale, une participation accrue des fonds de pension et des compagnies d’assurance, ainsi que la diversification des investisseurs institutionnels.
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Par ailleurs, le cabinet attire l’attention sur l’effet d’éviction lié à la concurrence entre les besoins de financement des États et ceux du secteur privé. Lorsque les emprunts publics absorbent une part prépondérante de l’épargne disponible sur les marchés locaux, les entreprises peinent davantage à lever des fonds à des conditions compétitives. Dans l’espace UEMOA, cette problématique interpelle directement le marché régional organisé autour de la BRVM, tout comme les banques, les assureurs et les institutions chargées de la collecte de l’épargne.
Les autres contraintes de la croissance
La sécurité énergétique figure également parmi les conditions sine qua non de la transformation économique régionale. S&P Global Energy anticipe une hausse annuelle moyenne d’environ 4 % de la demande d’électricité en Afrique de l’Ouest entre 2025 et 2035. Pour absorber cette croissance, la région devra se doter d’environ 35 gigawatts de capacités supplémentaires de production d’ici à 2035. À lui seul, le Nigeria devrait concentrer plus de la moitié de cette demande projetée, tandis que le Ghana, la Côte d’Ivoire et le Sénégal en réuniraient ensemble près d’un tiers.
Toutefois, la disponibilité du gaz, la fiabilité des centrales et les capacités de transport électrique pèseront lourdement sur la réponse à cette demande. Long de 569 kilomètres et en service depuis 2010, le gazoduc ouest-africain constitue à ce sujet une infrastructure stratégique pour acheminer le gaz nigérian vers le Bénin, le Togo et le Ghana. Bien que les volumes transportés aient progressé en 2026, l’ouvrage fonctionne encore en deçà de sa pleine capacité. En cause, des contraintes qui ne sont pas uniquement techniques : les litiges contractuels et les retards de paiement entravent tout autant la régularité des approvisionnements.
Dans le secteur pétrolier, la montée en régime de la raffinerie Dangote pourrait rebattre les cartes des circuits régionaux de distribution de produits raffinés. Les perturbations des flux internationaux d’hydrocarbures observées en 2026, notamment dans le détroit d’Ormuz, ont en effet démontré l’intérêt stratégique de disposer de capacités de raffinage à proximité des bassins de consommation. Pour les pays voisins du Nigeria, cette mutation impacte directement les contrats d’approvisionnement, les infrastructures de stockage, les réseaux de distribution et les échanges transfrontaliers. S&P Global privilégie néanmoins une logique d’intégration des marchés et de création de pôles régionaux plutôt qu’une multiplication de méga-raffineries dans chaque État.
À ces défis énergétiques s’ajoutent enfin les risques climatiques. Selon les projections de du cabinet dans son analyse, l’exposition de l’Afrique de l’Ouest à la sécheresse pourrait atteindre 78 jours par an dans les années 2050 — soit près de 2,5 fois le niveau enregistré dans les années 2020 — selon le scénario climatique étudié. De même, les inondations, les vagues de chaleur extrême et le stress hydrique menacent directement l’agriculture, les infrastructures et les finances publiques, le littoral béninois figurant parmi les zones côtières les plus exposées à l’aggravation des inondations. Pour autant, S&P Global constate que la mise en œuvre des plans nationaux d’adaptation demeure freinée par des insuffisances financières et techniques.
En somme, à travers ce diagnostic, le S&P Global Institute met en exergue une équation commune aux économies ouest-africaines : valoriser davantage les ressources naturelles, élargir l’accès aux financements de long terme et sécuriser les infrastructures énergétiques..La concrétisation de ces perspectives dépendra in fine de la capacité des États à attirer les capitaux, à approfondir leurs marchés financiers et à bâtir de véritables complémentarités régionales.
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