Marchés des titres publics, La Marina BJ — Le jeudi 16 avril restera une journée doublement victorieuse pour le Bénin. Alors que la Cour constitutionnelle confirmait le plébiscite de Romuald Wadagni à la présidence du pays, le Trésor public béninois passait un test de crédibilité majeur sur le marché financier de l’UEMOA. Une émission de Bons Assimilables du Trésor (BAT) s’est soldée par des taux de couverture records sur les deux tranches, signe d’une confiance intacte des investisseurs dans la trajectoire économique du pays.
L’opération portait initialement sur une levée de fonds de 20 milliards de FCFA. Le résultat a largement dépassé les attentes : les investisseurs ont répondu massivement avec des soumissions globales atteignant 135,826 milliards de FCFA. L’État n’en a finalement retenu que 22 milliards, affichant un taux d’absorption maîtrisé de 16,20 %, signe d’une signature souveraine particulièrement prisée dans la sous-région.
L’émission était structurée en deux tranches distinctes. La première ligne, portant sur des Bons à 91 jours, a attiré 60,657 milliards de FCFA de soumissions, affichant un taux de couverture de 679,13 %, le Trésor n’en a retenu que 13,87 milliards, à un rendement moyen pondéré de 3,60 %. La seconde tranche, à échéance de 182 jours, a suscité un engouement complémentaire avec 75,169 milliards de FCFA proposés, pour un taux de couverture de 110,00 %. Sur ce segment, seuls 8,13 milliards de FCFA ont été retenus, à un rendement moyen de 3,90 %, illustrant une sélectivité rigoureuse visant à minimiser le coût de la dette.
Une mobilisation régionale massive
Le succès de cette adjudication repose sur une base d’investisseurs diversifiée couvrant l’ensemble de l’espace UEMOA. Le marché béninois lui-même a montré l’exemple avec 48,816 milliards de FCFA proposés, dont 14,935 milliards retenus par le Trésor. À l’échelle régionale, le Burkina Faso a soumissionné à hauteur de 42,48 milliards pour 1,935 milliard retenu, tandis que la Côte d’Ivoire a proposé 17,13 milliards pour un montant final retenu de 2,13 milliards. Le Mali et le Sénégal ont également manifesté leur intérêt avec respectivement 13,75 milliards et 13,65 milliards proposés ; le Trésor béninois a retenu 3 milliards pour le Mali et aucun montant pour le Sénégal.
Pour notre pool de spécialistes à la rédaction, la coïncidence entre la proclamation de la victoire du duo Wadagni-Talata avec 94,27 % des voix et une participation réévaluée à 63,57 % et ce succès obligataire offre aux investisseurs une visibilité précieuse sur les sept prochaines années. Le marché semble ainsi anticiper une continuité dans la rigueur budgétaire et les réformes économiques portées par Romuald Wadagni au cours de la dernière décennie.
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