Marchés financiers, La Marina BJ — Sur le marché des titres publics de l’UMOA, l’État du Bénin a bouclé avec succès, ce jeudi 13 août 2026, une émission de Bons Assimilables du Trésor (BAT) à 91 jours. En obtenant plus de 74 milliards de FCFA d’offres, l’État béninois a fait preuve d’une sélectivité stratégique : le Trésor public a privilégié les souscriptions locales, burkinabées et ivoiriennes pour contenir ses coûts, laissant sur la touche plus de 41 milliards de FCFA de liquidités jugées trop chères.
En quête initiale de 30 milliards de FCFA pour oxygéner sa trésorerie à court terme, l’État du Bénin a reçu une réponse massive des investisseurs institutionnels de la zone UMOA. L’appel d’offres exécuté par l’agence Umoa-Titres a enregistré pas moins de 26 soumissions portées par 17 participants, cumulant une enveloppe globale de 74,658 milliards de FCFA. Avec un taux de couverture de 248,86 %, la signature béninoise a une nouvelle fois confirmé sa solidité auprès des souscripteurs régionaux. Mais c’est dans l’allocation finale des titres que le Trésor public béninois a imposé sa marque.
Loin de céder à l’abondance de capitaux, les spécialistes de la dette du ministère de l’Économie et des Finances ont fait jouer la concurrence à leur avantage. Le Bénin n’a finalement conservé que 33 milliards de FCFA, affichant un taux d’absorption contenu à 44,20 %. En écartant 41,658 milliards de FCFA de propositions, l’exécutif béninois a fermement verrouillé ses conditions d’emprunt avec un taux moyen pondéré s’établissant à 3,0364 %, un rendement moyen pondéré fixé à 3,06 % et un taux marginal bloqué à 3,0900 %. Cette politique de prix intransigeante a permis au Trésor d’emprunter à un coût particulièrement maîtrisé sur une maturité courte de 91 jours, dont l’échéance est fixée au 12 novembre 2026.
Un trio gagnant
L’analyse de la répartition géographique des allocations révèle une géopolitique des capitaux très marquée sur cette opération, où trois places financières sous-régionales ont capté la totalité de l’enveloppe retenue de 33 milliards de FCFA. Les acteurs bancaires locaux de Cotonou se taillent la part du lion avec 18,416 milliards de FCFA retenus sur 20,718 milliards proposés, affirmant leur rôle de premier ancrage financier. Deuxième contributeur clé, la place financière de Ouagadougou au Burkina Faso a injecté 10,584 milliards de FCFA retenus sur 17 milliards d’offres. Enfin, les investisseurs d’Abidjan en Côte d’Ivoire complètent ce tour de table stratégique avec 4 milliards de FCFA retenus sur 15,190 milliards soumis.
Ensemble, l’axe Cotonou-Ouagadougou-Abidjan totalise 33 milliards de FCFA retenus, soit la totalité de l’opération accordée par les autorités financières béninoises. À l’inverse de ce trio gagnant, les propositions venues du Mali pour 18,75 milliards de FCFA et du Sénégal pour 3 milliards de FCFA, bien que volumineuses, ont été rejetées à 100 % par le Trésor béninois. Cet arbitrage a été guidé sans doute par des exigences de rendement supérieures au taux plafond imposé par l’État béninois.
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D’après notre spécialiste à la rédaction, en refusant de surpayer sa dette à court terme, « le gouvernement béninois démontre qu’il conserve la haute main sur son calendrier d’émission et sur ses coûts d’emprunt dans l’espace UMOA. » Toujours selon ce dernier, ce nouveau coup de filet de 33 milliards de FCFA à 3,06 % réaffirme l’excellente perception du risque souverain béninois par les banques de la sous-région.
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