Économie, La Marina BJ – Vingt-huit ans après l’arrêt de sa dernière plateforme offshore, le Bénin renoue avec la production pétrolière au large de Sèmè-Kpodji, tandis que le gisement aurifère de Perma franchit le cap de l’exploitation industrielle. Ces deux développements majeurs remettent au premier plan une recommandation phare du Rapport Pays 2026 de la Banque africaine de développement (BAD) : la création d’un fonds souverain béninois d’investissement, de stabilisation et d’épargne.
Face aux risques de volatilité et au piège des ressources naturelles, l’enjeu stratégique pour le régime de SEM Romuald Wadagni réside désormais dans la capacité à transformer ces rentes extractives émergentes en un outil durable de discipline budgétaire et d’autonomie financière.
De la relance pétrolière au virage aurifère
Vingt-huit ans après l’arrêt de sa dernière plateforme pétrolière, le Bénin a rouvert le robinet de son or noir. Au large des côtes de Sèmè-Kpodji, l’opérateur singapourien Akrake Petroleum a annoncé, le 3 février 2026, le succès du forage du puits AK-2H, un événement technique qui devait marquer le retour du pays parmi les producteurs pétroliers du golfe de Guinée. Au même moment, à 500 kilomètres de là, dans les collines de l’Atacora, un décret gouvernemental scellait un autre virage avec la première concession industrielle jamais accordée sur le site aurifère de Perma, jusque-là dominé par l’orpaillage artisanal. Deux événements qui posent une même question formulée par le Rapport Pays 2026 de la Banque africaine de développement : ces ressources naissantes suffiront-elles à justifier la création d’un fonds souverain béninois et, si oui, selon quelles modalités?
L’histoire du champ de Sèmè remonte à 1968, date de sa découverte par la compagnie américaine Union Oil, avant son développement par la norvégienne Saga Petroleum qui y a extrait environ 22 millions de barils entre 1982 et 1998. La chute des cours mondiaux et une production d’eau excessive avaient alors rendu l’exploitation non rentable, marquant le début de vingt-huit années d’inactivité pour le secteur pétrolier national. Le redémarrage s’est opéré en plusieurs étapes, formalisé en décembre 2023 par la signature d’un contrat de partage de production attribuant le Bloc 1 à Akrake Petroleum, filiale du groupe Rex International, aux côtés de l’État béninois à hauteur de 15 % et de la société locale Octogone Trading pour 9 %. Début février 2026, le puits AK-2H a identifié environ 950 millions de barils de pétrole en place avec des paramètres géologiques très favorables, et si la phase 1 vise une production à terme comprise entre 15 000 et 16 000 barils par jour, le débit observé au démarrage avoisinait 8 000 barils par jour selon le ministère des Mines (Lire LMBJ du 5/02/2026). À l’échelle du marché mondial, ces volumes restent modestes face à plus de 1,5 million de barils quotidiens produits par le Nigéria voisin, mais pour un pays sans production en 2024, il s’agit d’un changement structurel majeur.
En parallèle, le secteur minier connaît une mutation similaire à Perma, dans le nord du pays. Historiquement exploité de manière artisanale et informelle, le placer aurifère fait l’objet d’un tournant décisif matérialisé par le décret gouvernemental d’octobre 2025 accordant à la société Xinquan Sarl une convention d’exploitation industrielle de dix ans sur 38,25 kilomètres carrés (Lire LMBJ du 31/10/2025). Bien que la contribution directe du secteur minier au PIB béninois restait limitée à 44,4 milliards de francs CFA en 2023, le pays joue un rôle de transit régional prépondérant avec des exportations d’or ayant atteint 389 millions de dollars US en 2022, soit environ 223 milliards de francs CFA au taux de change actuel (conversion indicative, sur la base du taux de juillet 2026, différent du taux effectivement en vigueur en 2022). Cette formalisation industrielle vise ainsi à capturer davantage de valeur ajoutée nationale tout en réduisant les risques environnementaux et sanitaires liés à l’orpaillage clandestin.
Les trois conditions de réussite d’un FSB
C’est dans ce contexte de renouveau extractif que le Rapport Pays 2026 de la BAD formule sa recommandation la plus structurante pour le long terme : la création d’un fonds souverain béninois d’investissement, de stabilisation et d’épargne. Selon les données du rapport, cette ambition doit toutefois satisfaire trois conditions de réussite strictes pour porter ses fruits. La première concerne la taille et l’échelle : avec des rentes extractives encore inférieures à 1 % du PIB selon la BAD, la faible dimension du marché béninois plaide pour un fonds conçu dès l’origine comme une plateforme de co-investissement avec d’autres partenaires institutionnels plutôt que comme une réserve financière isolée.
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La deuxième condition porte sur la clarification du mandat et de la gouvernance. Le rapport de la BAD cite explicitement l’exemple de l’Autorité nigériane d’investissement souverain (NSIA) qui a structuré ses opérations autour de trois compartiments complémentaires : un Fonds de stabilisation pour amortir les chocs budgétaires, un Fonds des générations futures orienté vers l’épargne de long terme à l’international, et un Fonds d’infrastructures dédié aux investissements domestiques. Enfin, la troisième condition repose sur la crédibilité institutionnelle via l’alignement impératif sur les Principes de Santiago, le standard international de transparence et de reporting pour les fonds souverains, indispensable pour réduire le risque perçu et attirer des investisseurs internationaux de premier plan.
En parallèle, le rapport de la BAD met en garde contre le « piège des ressources naturelles » et préconise des garde-fous réglementaires stricts. Parmi eux figurent la modernisation des codes minier et pétrolier, le renforcement des dispositifs anti-corruption et l’instauration de mécanismes de contenu local. La mesure la plus actionnable réside dans la promotion d’une participation minimale de 20 % des investisseurs nationaux au capital des entreprises extractives via une cotation sur la Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM). Cette orientation s’avère particulièrement pertinente alors que l’essentiel du capital opérationnel sur les gisements de Sèmè et Perma demeure aujourd’hui porté par des groupes étrangers.
Pas de solution miracle
Il serait toutefois trompeur de présenter le pétrole de Sèmè et l’or de Perma comme la réponse miracle au besoin de financement additionnel de 2,43 milliards de dollars US par an identifié par la BAD et détaillé dans le premier volet de notre série d’analyse avec le Cabinet WE Connector (Lire LMBJ du 30/07/2026). Avec un débit de démarrage situé autour de 8 000 barils par jour pour monter progressivement à 15 000 ou 16 000 barils quotidiens, les recettes pétrolières béninoises demeureront pour plusieurs années d’un ordre de grandeur bien inférieur à celles des géants pétroliers de la sous-région. Un fonds souverain n’a de sens, selon la logique même du rapport, que s’il est utilisé comme un instrument rigoureux de discipline budgétaire et de diversification économique à long terme.
L’enjeu central pour le Bénin consiste ainsi à transformer cette fenêtre d’opportunité étroite, marquée par le retour de la rente extractive, en institutions financières durables et crédibles, avant que le remboursement des prochaines échéances de la dette extérieure ne vienne rappeler les contraintes de liquidité analysées par nos équipes. La capacité du pays à bâtir cette souveraineté financière reposera tout autant sur la mobilisation de ses ressources propres et sur la réorganisation de son tissu économique intérieur.
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